Los inversionistas están nerviosos. Las altas expectativas de principios de año han chocado con una realidad mucho más dura.
“Incertidumbre” es ahora la palabra más utilizada.
En medio de la incertidumbre también existen oportunidades, si se sabe dónde buscar. Cinco preguntas esenciales pueden ayudarle a allanar el camino.
¿Deben los inversionistas aplaudir o temer a Trump 2.0?
Es probable que los aranceles y la incertidumbre política condicionen el crecimiento y los beneficios. Sin embargo, en última instancia, los mercados podrán hacer frente al desafío. Con tasas de interés más bajas y menos regulación, creemos que las bolsas de Estados Unidos, Europa y Japón podrían alcanzar nuevos máximos en los próximos 12 meses.
Servicios financieros
¿Afectará la desregulación bancaria a la economía real?
Los grandes bancos estadounidenses han acumulado más de 200.000 millones de dólares de exceso de capital sobre las exigencias actuales. Si se relajan las normas, esto supondría mucho dinero para nuevos préstamos a empresas y recompras de acciones.
¿Su cartera es resiliente ante los riesgos crecientes?
Tras la crisis financiera, las carteras gravitaron hacia principalmente acciones estadounidenses, que funcionaban bien en un contexto de baja inflación, tasas de interés bajas y volatilidad moderada. En la actualidad, los inversionistas se enfrentan a riesgos en ambos sentidos, tanto para el crecimiento como para la inflación, sin olvidar la incertidumbre política. Se trata de un cambio de régimen, con consecuencias importantes.
Inversión
¿Qué activos alternativos pueden ayudar a reforzar la resistencia de las carteras?
Una cartera resistente incluye activos con correlaciones bajas o negativas entre sí, todos ellos capaces de superar en rentabilidad a la liquidez. ¿Qué puede encajar en esta cartera? Una amplia gama de activos alternativos, incluidos los hedge funds y las infraestructuras.
¿Estamos presenciando el declive del dólar estadounidense?
El dólar estadounidense no perderá su condición de divisa de reserva mundial. No obstante, observamos un riesgo elevado de que entre en una era de declive. Diversificar la exposición a divisas puede mitigar este riesgo. Nos centramos en el euro y el yen, que tienen una correlación menor con el crecimiento mundial. Esto implica reducir la exposición cíclica de la cartera.
Mercados de divisas
¿Qué explica la caída del dólar? No es un único factor.
En lo que va de año, el dólar ha perdido valor en relación con todas las demás divisas importantes. La imposición de aranceles y la incertidumbre política forman parte de la historia. Sin embargo, los inversionistas también están preocupados por las perspectivas fiscales de Estados Unidos.
¿Por qué ya nadie habla de la inteligencia artificial?
La start-up china DeepSeek ha puesto en tela de juicio las expectativas de los inversionistas sobre el futuro de la IA. Creemos probable que los programas de IA agéntica, que pueden funcionar con una inteligencia similar a la humana, dominen la próxima oleada de software. Las empresas aumentarán su productividad en todos los sectores y zonas geográficas. Puede que la gente ya no hable de IA, pero debería hacerlo.
El futuro de la IA
Es un boom, no una burbuja
No, no estamos otra vez en 1999. Ni las valoraciones de las acciones ni el nivel de apalancamiento sugieren la existencia de una burbuja de IA. Los precios de las acciones han subido al ritmo de los beneficios, y las inversiones no se han financiado con emisiones de capital o deuda.
¿Qué pasa con las operaciones corporativas?
Tras la victoria electoral de Donald Trump, en Wall Street la mayoría esperaba una reactivación inmediata de las operaciones corporativas y de la actividad en los mercados de capitales. De momento, no ha ocurrido. Mientras que en el mercado privado las operaciones siguen produciéndose a un ritmo razonable, los mercados cotizados (sobre todo las OPV) han estado muy tranquilos.
Private equity
Los fondos secundarios de private equity en el punto de mira
El ritmo más lento de las operaciones de private equity, junto con el envejecimiento de los activos en las carteras existentes, podría beneficiar a los gestores secundarios que compran participaciones existentes a otros sponsors. Es una buena noticia para los inversionistas que aportan dinero nuevo.
Todas las compañías mencionadas se muestran únicamente a efectos ilustrativos, y no se pretende que constituya una recomendación o apoyo por parte de J.P. Morgan en este contexto.
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